时事评论网_全球股民集体看多 为何外汇和债市投资者却很灰心?

  市场预期常见分好比!全球股民集体看多,外汇和债市投资者却很灰心,为什么?

  通常来讲,风险资产和安详资产应该是此消彼长的关系。然而,本年以来,和债市呈现“联袂齐涨”的常见格局。

  依照路透社一项阐发,标普500指数及美国10年期国债价格的滚动式(rolling)四个月百分比变革已延续三个月均呈正值,这是2017年8月结束延续五个月正值以来的最长纪录。

  作为风险资产代表的股市方面,自本年1月以来,全球股市大多已收复了去年四季度的大部门跌幅。标普500指数和欧洲STOXX 600指数年内迄今上涨超16%,中国次要股指同期涨幅濒临30%。

  截至本周五收盘,

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,美股濒临纪录高位,标普和纳指齐创收盘历史新高。

  作为避险资产代表的债市方面,美国10年期国债收益率年初在2.69%,在3月底曾最低跌至2.34%。美国10年期国债被视为避险资产的代表,其价格上涨(也便是收益率降低)阐明市场风险意愿较低。

  不仅如此,3个月和10年期美债收益率曲线还在3月浮现过倒挂(3月22日开始,共6个交易日浮现倒挂),为2007年以来首见,这是一个倒霉迹象,以往收益率曲线倒挂都预示着经济衰退即将来临。

  此外,汇市方面,也是避险资产代表的美元和日元本年以来也总体走强,都释放了市场恐慌和不确定的信号。

  综合各方市场来看,这释放了一个不同寻常的信号:一方面,股市不竭攀向新高,表现股民对于经济前景一片大好的预期;但另一方面,债市和外汇市场走势却表现了投资者对经济前景放缓甚至衰退的担忧。

  分好比的暗地里:美联储不测转向到底阐明了什么?

  市场的欣喜与恐慌这两种截然不同的默示缘起何因?阐发认为,这源于投资者对于美联储货币政策突然转向暗地里原因的看法分好比。

  全球市场在去年四季度大跌,此中一个次要原因是美联储在2018年加息四次,而美国经济逐渐泛起降温迹象。而本年以来股市上涨的次要鞭策力在于,美联储产生了不测的“鸽派转向”,不仅宣布暂停加息、对利率政策坚持耐心,

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,还宣布9月末起停止缩表、并在未来几个月内缩减缩表规模。

  灰心一派认为,美联储的掉头转向阐明了决策者们注意到全球经济侧面临着继续下行的巨大危险。一方面,欧洲和日本的经济增速正在大幅放缓,加拿大、澳大利亚和新西兰等地区甚至泛起衰退迹象。另一方面,央行和IMF等国际机构正在频频发出警告,其实不竭下调全球经济增速预期。

  而乐观一派认为,美联储的政策转向正在把全球经济带回正轨。周五发布的美国一季度GDP数据表现,美国一季度实际GDP年化季环比初值为3.2%,创2018年三季度以来新高,也高于此前预期值2.3%,较前值2.2%大幅回升。

  目前,投资者还面临的一大疑问是,美联储下一步步履将是降息(这会进一步推高风险资产),

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,还是加息(这会阻碍股市涨势)。

  而美联储也面临着向左走还是向右走的两难处境。一方面,由于薪资上涨等因素,通胀依然面临上升压力,这让美联储很难降息;另一方面,全球经济依然面临大量不确定性,这让美联储也无法加息。

  目前较为确定的是,美联储已在3月会议中表示很快将停止缩表,这也赞助压低了美债等避险资产的收益率,

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,同时也助力了股市等风险资产的上涨。

  华尔街见闻 郭昕妤

(责任编辑:马金露 HF120)

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