植耀辉:煤气售港燃诱因不大

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【明报专讯】笔者一向强调要有自力剖析及思索,所以大行报告平常只会作为参考。不过本日笔者想谈谈一份颇迥殊的研讨报告,主角就是港华燃气(1083)。

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事缘有大行预期,华润燃气(1193)有能够以每股7.57至8.73元,亦即市帐率1.3至1.5倍收买港燃。音讯一出港燃股价周一一一度大升凌驾18%。有关收买理据主要有三个:第一,内地燃气行业正酝酿并购潮,中小型企业将成为潜伏收买目的;第二,在芸芸公司中,港燃估值呈大折让,令被收买的时机增加;末了因流通量须达25%(现时为23.9%),华燃偶然机刊行新股,因而亦增加其被收买的能够。

港生长平平 港燃为将来新亮点

并购会否如该大行所预期,现阶段不得而知;不过笔者想指出的是,一宗生意营业的涌现,基本上须要相符两边最大好处。以上三个论点多是买方所想,亦有肯定原理,比方行业整合是大势所趋等;但卖方是不是情愿出卖又是另一回事。港燃母公司就是人人熟习的煤气(0003)。

事实上煤气近年在当地生长平平,但内地则有望成为将来个中一个新亮点,加上煤气自身财政状况妥当,因而现阶段煤气实没有摒弃港燃之诱因。执笔之时另一大行亦宣布报告,以为有关收买只属听说,暂且看局势今后之生长。不过,港燃股价确实因收买音讯急弹,只是一旦向往破灭,股价亦无可避免涌现震动!人人无谓高追。

但偶然大行研讨报告确又相称风趣。统一份报告,虽然看好港燃,但同时却赋予煤气评级为「沽售」——按理若照「脚本」出卖,煤气套现后有望增强生长其他营业(实在煤气除气外,于内地另有其他如水利等营业),以至派发迥殊息!不过平心而论,煤气远景确又真的充溢不少不明朗要素,所以买入亦毋须急。

(笔者并未持有相干股分)

耀才证券金融团体研讨部总监

[植耀辉 核心股]


原文衔接:https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20190911/s00004/1568140509262/%e6%a4%8d%e8%80%80%e8%bc%9d-%e7%85%a4%e6%b0%a3%e5%94%ae%e6%b8%af%e7%87%83%e8%aa%98%e5%9b%a0%e4%b8%8d%e5%a4%a7
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